Opzioni su valute possono essere un po 'di confusione per prezzo particolarmente a qualcuno che isnt utilizzato per la terminologia del mercato, in particolare con le unità. In questo post ci sarà abbattere i passi per prezzi un'opzione FX utilizzando un paio di metodi diversi. Uno è quello di utilizzare il modello Garman Kohlhagen (che è un'estensione dei modelli Black Scholes per FX) e l'altro è quello di utilizzare Nero 76 e il prezzo dell'opzione come opzione su un futuro. Possiamo anche il prezzo di questa opzione sia come un'opzione call o come opzione put. Sono stati Supponendo di avere un'opzione pricer per fare questi calcoli. È possibile scaricare una versione di prova gratuita di ResolutionPro per questo scopo. Mettere opzione GBP, opzione USD Data di Valutazione di chiamata: 24 dicembre 2009 Data di Scadenza: 7 gennaio 2010 prezzo a pronti 24 dicembre: prezzo 1.599 esercizio: 1.580 Volatilità: 10 GBP tasso free-risk: tasso privo di 0,42 USD rischio: 0.25 nozionale: pound1,000,000 opzione GBP Indossare esempio FX in primo luogo, ben guardare l'opzione put. Il prezzo spot corrente della valuta è 1.599. Questo significa che 1 GBP 1.599 USD. Così il tasso di USDGBP deve scendere al di sotto dello sciopero di 1.580 per questa opzione di essere in-the-money. Ora mettiamo gli ingressi di cui sopra nella nostra pricer opzione. Nota le nostre tariffe di cui sopra sono composto su base annua, Act365. Anche se in generale questi tassi sarebbero stati citati come interesse semplice, Act360 per USD, Act365 per GBP e necessità wed di convertirli in qualsiasi compoundingdaycount nostro pricer utilizza. Sono stati utilizzando un pricer Gereralized Black Scholes, che è la stessa di Garhman Kohlhagen quando viene utilizzato con gli ingressi FX. Il nostro risultato è 0,005,134 mila. Le unità del risultato sono le stesse nostro input che è USDGBP. Quindi, se abbiamo più questo nostro nozionale in GBP otteniamo il nostro risultato in USD come le unità GBP annullano. 0.005134 USDGBP x pound1,000,000 GBP 5.134 USD opzione Chiamata in esempio FX consente ora di eseguire lo stesso esempio di una opzione call. Invertiamo il nostro prezzo a pronti ed esercizio fisico per essere GBPUSD piuttosto che USDGBP. Questa volta le unità sono in GBPUSD. Per ottenere lo stesso risultato in USD, noi più 0.002032 GBPUSD x 1.580.000 USD (il nozionale in USD) x 1.599 USDGBP (spot corrente) 5.134 USD. Nota negli ingressi al nostro pricer, ora stiamo utilizzando il tasso di USD come domestica e GBP come straniero. Il punto chiave di questi esempi è quello di dimostrare che il suo sempre importante considerare le unità di ingressi come che determinare come convertirli in unità richieste. Opzione FX esempio Future Il prossimo esempio è quello di prezzo la stessa opzione come opzione su un futuro utilizzando il modello di Black 76. Il nostro prezzo a termine per la valuta alla data di scadenza è 1.5991 Useremo questo come la nostra base nella nostra opzione pricer nero. Otteniamo lo stesso risultato quando si prezzo utilizzando i modelli di Black-Scholes Garman Kohlhagen. 5.134 USD. Per i dettagli sulla matematica alla base di questi modelli si veda help. derivativepricing. Ulteriori informazioni su supporto risoluzioni per i derivati su cambi. Prova gratuita più popolare PostsGarman Kohlhagen modello e VBA Get VBA e un foglio Excel per il modello Garman Kohlhagen, un metodo di prezzi opzioni europee di cambio. Il modello Garman Kohlhagen generalizza il modello standard di Black-Scholes per includere due tassi di interesse 8211 una per una valuta nazionale, e una per una valuta estera. Il dividend yield è sostituito dal tasso interset valuta estera. Le dimensioni del divario tra il tasso di interesse valuta estera e domestica colpisce il prezzo di queste opzioni. Il modello è stato pubblicato nel 1976 da Mark Garman e Steven Kohlhagen, e prevede che le opzioni su cambi sono più economici rispetto opzione standard europeo per una chiamata, ma più costoso per un put. Il modello Garman Kohlhagen assume opzioni di tipo europeo con una data di scadenza predeterminata, i tassi di interesse nazionali e stranieri e il tasso di cambio sono costanti, il mercato è efficiente (cioè non di arbitraggio), non ci sono costi di transazione, e il tasso di cambio ha un log-normale distribuzione dei prezzi le equazioni che governano sono RD e RF sono i tassi di interesse interni ed esteri S 0 è il tasso spot (tasso di cambio) K è lo sciopero T è il tempo di maturità è la volatilità del tasso di cambio N è il cumulativa normale distribuzione Garman Kohlhagen modello in VBA Questo VBA implementa le equazioni di cui sopra, e può essere utilizzato in Excel. Tuttavia, si può semplicemente scaricare il foglio di calcolo di Excel che utilizza questo codice in fondo a questo articolo. Funzione GarmanKohlhagen (CallOrPut come stringa, SpotRate come doppio, Sciopero come doppio, TimeToMaturity come doppio, DomesticInterestRate come doppio, ForeignInterestRate come doppio, la volatilità come doppio) come doppio Dim d1 come doppio, d2 come doppio d1 (Log (SpotRate sciopero) (DomesticInterestRate - ForeignInterestRate Volatilità 2 2) TimeToMaturity) (Volatilità Sqr (TimeToMaturity)) d2 d1 - Volatilità Sqr (TimeToMaturity) Se CallOrPut quotCallquot Poi GarmanKohlhagen SpotRate Exp (-ForeignInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (d1) - sciopero Exp (-DomesticInterestRate TimeToMaturity) Applicazione. NormSDist (D2) ElseIf CallOrPut quotPutquot Poi GarmanKohlhagen sciopero Exp (-DomesticInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (-D2) - SpotRate Exp (-ForeignInterestRate TimeToMaturity) Application. NormSDist (-d1) End If End Function Un pensiero su ldquo Garman Kohlhagen Modello e VBA rdquo come il recente modello di fogli di calcolo gratuiti Maestro Knowledge Base PostsThe Garman Kohlhagen è adatto per valutare le opzioni di stile europeo in loco dei cambi. Questo modello allevia l'ipotesi restrittiva utilizzato nel modello di Black Scholes che prestiti e mutui viene eseguita allo stesso tasso privo di rischio. Nel mercato dei cambi non vi è alcuna ragione per cui il tasso privo di rischio dovrebbe essere identica in ogni paese. Qualsiasi differenziale di tasso di interesse tra le due valute avrà un impatto sul valore dell'opzione FX. Il tasso di interesse estero privo di rischi in questo caso può essere pensato come un dividend yield continuo sono pagati sulla valuta estera. Dal momento che un titolare di un'opzione non riceve i flussi di cassa pagati dallo strumento finanziario sottostante, questo dovrebbe riflettersi in un prezzo più basso opzione nel caso di una chiamata o un prezzo più elevato nel caso di una put. Il modello Garman Kohlhagen fornisce una soluzione sottraendo il valore attuale dei flussi di cassa continuo dal prezzo dello strumento sottostante. Ipotesi in cui provengono le formula includono: l'opzione può essere esercitata solo alla data di scadenza (stile europeo) non ci sono tasse, margini o costi di transazione i tassi di interesse di rischio gratuito (nazionali ed esteri) sono costanti la volatilità dei prezzi del sottostante strumento è costante e movimenti di prezzo dello strumento sottostante seguire una distribuzione lognormale. FINCAD offre una prova gratuita della versione più recente e una demo personalizzata di FINCAD Analytics Suite. Clicca qui per iniziare la tua prova
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